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联冠电极受制原材料价格波动现金流不足或致2019iyiou

来源: 作者: 2019-05-14 18:31:20

联冠电极受制原材料价格波动 现金流不足或致偿债

工程机械

4月19日晚证监会披露了河北联冠电极股份有限公司的首发招股说明书。联冠电极本次拟发行2,000万股,发行后总股本为8,...

4月19日晚证监会披露了河北联冠电极股份有限公司的首发招股说明书。联冠电极本次拟发行2,000万股,发行后总股本为8,000万股,拟于深交所上市。联冠电极的主营业务为碳制品的研发,生产与销售。原材料价格波动或影响联冠电极盈利能力,造成存货贬值等风险。除此之外,联冠电极高速增长,或致现金流不足,从而引致偿债和经营风险。

原材料价格波动影响生产成本

报告期内,联冠电极生产所用的主要原材料电煅无烟煤、石油焦、石墨碎、煤沥青的成本约占生产成本的65%,其价格易随着能源价格的波动而波动,对联冠电极产品的生产成本影响较大。一般情况下,联冠电极能够根据原材料的价格波动及时调整产品的销售价格,保持产品相对稳定的毛利水平,但如果未来主要原材料价格在短时间内出现较大幅度波动,而联冠电极生产周期较长,可能出现无法及时调整产品价格的情况,则会对联冠电极盈利能力的稳定性造成不利影响。

存货或发生贬值影响业绩

报告期各期末,联冠电极存货余额分别为8,890.22万元、11,332.42万元和12,386.13万元,占同期总资产的比例分别为43.05%、33.82%和28.07%,占流动资产的比例分别为66.39%、57.00%和47.32%。联冠电极存货比重较大的主要原因是由于产品生产周期较长的行业特点形成的。存货余额大会占用联冠电极经营资金,导致速动比率较其他行业偏低,带来一定的财务费用和财务风险。此外,如果原材料价格出现大幅下滑,可能会造成存货贬值,从而对联冠电极经营业绩产生不利影响。

现金流量不足或致偿债

报告期各期,联冠电极经营活动产生的现金流量净额分别为1,374.80万元、2,155.06万元和2,241.62万元,净利润分别为2,539.73万元、4,077.75万元和5,352.50万元,经营活动产生的现金流量净额分别低于同期净利润1,164.93万元、1,922.69万元和3,110.88万元。报告期内,联冠电极生产经营规模不断扩大,主要产品产量快速提高,主营业务收入年复合增长率为31.75%,加之产品生产周期较长,相应的存货和应收账款不断增加,致使经营活动产生的现金流量净额低于同期净利润。此外,2011年联冠电极直径1,000mm以上大规格炭电极研制成功并投入批量生产,铺底流动资金大幅增加,导致当年经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大,但直径1,000mm以上大规格炭电极的投产销售有助于大幅提升联冠电极未来的持续盈利能力。

若联冠电极在未来保持高速增长,仍可能存在经营活动产生现金流量净额低于同期净利润的情况,如果联冠电极不能有效对营运资金进行严格的预算和管控,将可能引致偿债和经营风险。 中国企业

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